9月2日至3日，國泰海通證券第15屆消費品年會在上海成功舉行，本次會議以“新消費時代”為主題，匯聚產業專家、上市公司高管、投資機構等，共同探討新消費時代的熱門議題，從消費行為的深刻變革，到新消費模式的創新實踐；從傳統消費的轉型升級路徑，到新興消費領域的投資機遇挖掘。會議邀請近20位消費行業重磅嘉賓，近100家上市公司代表參加美國豬ZOOM，奉上了一場精彩的投研思想盛宴。國泰海通證券副總裁美國豬ZOOM、研究與機構業務委員會總裁、政策和產業研究院院長陳忠義出席會議並致辭。

　　陳忠義表示，當下，全球經濟格局正經歷深刻調整，地緣政治、供應鏈重構等外部因素帶來諸多不確定性，但中國消費市場的韌性與潛力，始終是支撐行業前行的核心力量。在國家一系列促消費政策的推動下，內需市場逐漸成為經濟增長的主引擎，發揮著越來越關鍵的作用。同時，隨著年輕一代消費者的崛起，消費觀念、消費行為發生了深刻變化，消費需求朝著“個性化、精細化、情感化”的方向不斷演變，催生出海量的細分機遇。無論是圍繞“悅己消費”的產品創新，還是聚焦“場景化體驗”的服務升級金年會官方在線入口，只要能夠精準觸達消費者的核心訴求，都能在市場中找到屬于自己的增長空間。未來，國泰海通證券研究所將繼續發揮專業優勢，借助公司平台資源，提升市場影響力和定價能力，並與國際研究協同美國豬ZOOM，形成具有全球影響力的國際一流投研平台。

　　在2日上午的主論壇上，復旦大學人口研究所所長、美妝商業評論負責人、仙樂健康董事、知名超市專家等，分別就長壽時代消費趨勢金年會官方在線入口、國貨美妝、功能性保健品、超市調改等熱點議題帶來精彩演講。

　　在2日下午的兩場分論壇上，來自產業的資深專家及國泰海通證券研究所消費大組的分析師，依次分享了最新觀點，部分精彩內容摘錄如下：

　　新消費為主線，供需出清迎拐點。以企業管理驅動為核心的消費創新如火如荼，新產品美國豬ZOOM、新營銷、新渠道持續拓展，重點布局業績確定性強、有持續品類和渠道擴張型企業金年會官方在線入口。傳統消費供需兩端在外部衝擊下逐步見底，年底前後有望迎來配置機會。穩定品類，如飲料、啤酒、調味品部分優秀公司值得長週期配置。

　　情緒與體驗消費產業發展加速，傳統需求迎來新供給。1)情緒價值與體驗消費切中需求痛點，正在快速兌現商業價值。以IP潮玩為代表的產業本質消費的是符號與內容價值，核心驅動力是不同社會階段下心理底層訴求的更迭。2)黃金品類工藝附加值提升，消費屬性提升驅動市場持續擴容。黃金品類工藝創新，古法金滿足年輕消費者審美及保值需求。古法黃金足金鑲嵌鑽石與寶石應運而生，引領行業發展新趨勢。3)茶飲咖啡面臨產品、渠道和技術迭代。雖然模式與核心能力各不相同，但均有結構性高成長。

　　1)高顏值產品設計提供情緒價值，滿足用戶情感認同與生活儀式化需求。2)AI+機器人正在對家電產品形態發生創造性的迭代，AI+機器人的賦能能夠讓家電從之前僅僅聯網的時代跨越到智能交互的時代。3)智能短途出行工具景氣向上。看好家電各細分龍頭海內外份額持續提升的機會，龍頭市場整合帶來估值提升；內需細分市場存在機會，家電新消費主線引領新趨勢；積極尋求商業模式轉型的公司有望開闢第二成長曲線。

　　家具：乘國補東風美國豬ZOOM，扭轉頹勢。壓力客觀存在，國補創造機遇，景氣度邊際走高。家具板塊營收增速邊際改善。我國存量房市場走強金年會官方在線入口，同時以舊換新國補政策持續推進，家具需求得到支撐。出口鏈：業績開始分化，海外布局提速。2024年四季度開始的出口鏈業績低基數效應開始走弱，公司內生增長的權重提高，預計這主要取決于下遊行業需求景氣度，以及公司自身在品類、渠道及客戶擴張的努力。進入2025年一季度金年會官方在線入口，關稅擾動加劇美國豬ZOOM，具備海外產能的公司實現進一步的超額營收表現。造紙：成本端拐點確認，看好供需更優的紙種盈利彈性。板塊層面，收入增速環比改善，特種紙表現優于大宗紙，24Q4盈利見底，紙價提價啟動，25Q1漿價見頂美國豬ZOOM美國豬ZOOM，盈利邊際改善，25Q2漿價拐點確認。

　　25H1品牌端港股運動業績最具韌勁，出口制造端受關稅擾動多承壓，但成衣和紗線面料不乏表現靚麗企業。未來品牌端建議重點關注運動/輕奢/低估值紅利/新業態拓寬賽道；制造端重點關注具備多元產能、客戶拓寬和供應商提升趨勢、高股東回報的優質企業。

　　生豬穩價降體重的動作延續，龍頭公司降成本降負債增分紅的邏輯將持續演繹。寵物食品創新從取悅寵物主越來越向寵物健康瞄準，國產品牌創新力整體更強。

　　全年板塊樂觀，港股互聯網作為全球科技資產的估值窪地，目前有較高配置價值。港股互聯網由于其優秀的商業模式在港股資產中具有稀缺性，同時作為AI端最大的流量入口和最豐富的場景入口，從產業趨勢來看，AI引發科技向上週期，而具備優秀商業模式的港股互聯網將在B端或者C端應用上展現出巨大潛力。

　　“消費品年會”作為國泰海通證券研究所的知名品牌活動，已陪伴行業走過十五個春秋，十五年來與投資者一同見證了消費市場的波瀾壯闊，從傳統消費的穩健前行到新消費的異軍突起，每一屆年會都成為洞悉行業趨勢、捕捉投資機遇的重要平台，贏得了資本市場的廣泛關注與高度認可。(完)金年會app下載官網，金年會官方在線入口，深度旅遊！金年會。金年會app下載官網！金年會 金字招牌誠信至上，